JPY: Jalan Terakhir? - Rabobank

Menurut Jane Foley, Ahli Strategi FX Senior di Rabobank, kinerja USD selama musim panas membuka perdebatan mengenai apakah greenback telah menggantikan JPY dan CHF sebagai mata uang safe haven yang paling disukai.

Kutipan Utama

“Kami telah mempertahankan bahwa ketika sentimen benar-benar berubah buruk, JPY akan tetap menjadi pilihan safe haven pasar. Argumen ini telah diberikan kepercayaan oleh kinerja JPY yang kuat saat ini.”

“Pada satu hari melihat JPY sebagai mata uang G10 dengan performa terbaik. Kinerja yen yang solid menyusul tekanan besar yang diberikan pada indeks bursa saham selama 24 jam terakhir atau lebih. AS mungkin menjadi salah satu dari beberapa negara ekonomi utama yang dapat membanggakan kenaikan year-to-date di bursa saham utamanya, tetapi kemarin kombinasi kekhawatiran atas pertumbuhan global, kekuatan USD, perang dagang dan masalah diplomatik Saudi menciptakan hambatan yang kuat pada sentimen, mendorong USD/JPY lebih rendah. Dapat diasumsikan bahwa jika saham AS terpental lebih tinggi, USD/JPY akan mengikuti. Namun, jika sentimen 'risk-off' terus melemahkan saham AS, JPY kemungkinan akan didukung dengan lebih baik.”

"Selain dari level-level selera risiko di pasar global, prospek untuk JPY mungkin dipengaruhi oleh pertemuan kebijakan BoJ yang akan datang yang dijadwalkan pada 31 Oktober. Spekulasi telah terbangun apakah BoJ dapat menawarkan tweak kebijakan untuk mendukung sektor keuangan. Spekulasi tersebut bisa terbentuk yang memungkinkan yield dalam JGB berdurasi panjang untuk naik sedikit lebih jauh. Namun demikian, laporan sistem keuangan semi-tahunan yang dirilis minggu ini, BoJ tampaknya telah mengisyaratkan bahwa bank sentral nyaman dengan perilaku pinjaman sektor ini meskipun banyak yang terus kehilangan uang pada pinjaman.”

“Pada bulan Juli, BoJ memungkinkan pergerakan yang lebih luas dalam yield meskipun mengikuti program QQE yang sangat besar. Setiap tweak lebih lanjut dapat memengaruhi prospek JPY, meskipun kami berharap bahwa dalam minggu-minggu mendatang nada keseluruhan selera risiko dalam ekuitas AS cenderung memiliki pengaruh yang lebih besar pada USD/JPY. Kami memperkirakan pasangan mata uang ini akan mengakhiri tahun dekat dengan level USD/JPY 113 berdasarkan asumsi kami pada kekuatan berbasis luas telah lebih jauh berjalan.”