Performa Kuartal 1 tidak banyak memberi informasi tentang sisa tahun 2025; momentum pertumbuhan kemungkinan akan melemah. Prakiraan pertumbuhan sebesar 0,8% tahun ini tetap tidak berubah, tetapi risiko resesi jangka pendek tinggi. Pertumbuhan 2026 telah direvisi turun menjadi 1,0% (1,2%) akibat dampak berkepanjangan dari ketidakpastian perdagangan. Pertumbuhan 2027 telah direvisi turun menjadi 1,6% (1,1%) seiring dengan dorongan fiskal Jerman dan pengeluaran pertahanan yang mulai berpengaruh, catat ekonom Standard Chartered, Christopher Graham.

Negatif sekarang, positif nanti

"Meskipun awal tahun yang kuat, kami berpikir prospek jangka pendek di kawasan euro rapuh; kami melihat pertumbuhan yang lebih lambat di kuartal-kuartal mendatang akibat dampak tarif AS terhadap permintaan ekspor kawasan euro, dan dampak lebih luas dari ketidakpastian perdagangan global. Kami mempertahankan prakiraan pertumbuhan 2025 sebesar 0,8% murni sebagai hasil dari pertumbuhan Kuartal 1 yang kuat. Kami berpikir risiko resesi tinggi dalam beberapa kuartal mendatang, tergantung pada negosiasi perdagangan AS-UE. Kasus dasar kami adalah bahwa kawasan euro pada akhirnya akan menghadapi tarif di suatu tempat antara tarif dasar 10% dan tarif awal 20%, tetapi hasilnya bisa lebih buruk, yang mengakibatkan dampak yang lebih besar terhadap pertumbuhan ekonomi."

"Seiring kawasan euro secara bertahap mengkompensasi kehilangan perdagangan dengan AS melalui perdagangan yang diperluas di tempat lain, dampak dari tarif seharusnya berkurang. Ini seharusnya tercermin dalam pertumbuhan kuartalan yang membaik pada 2026, meskipun penutupan yang lemah pada 2025 dan dampak berkepanjangan hingga awal tahun depan masih mendorong kami untuk menurunkan prakiraan pertumbuhan tahunan penuh kami menjadi 1,0% (dari 1,2% sebelumnya). Namun, kami melihat cerita yang lebih positif muncul pada 2027, seiring dengan dampak negatif dari perdagangan terus memudar dan faktor pendorong dari pengeluaran infrastruktur Jerman serta pengeluaran pertahanan di seluruh benua mulai mengumpulkan momentum. Kami menaikkan prakiraan pertumbuhan 2027 kami menjadi 1,6% (dari 1,1%) sesuai dengan itu."