JPY: Ruang untuk penguatan JPY lebih lanjut meskipun BoJ menyatakan lebih berhati-hati – MUFG

Peningkatan sementara dalam sentimen risiko investor global berkontribusi pada kinerja yen yang kurang baik selama seminggu terakhir bersamaan dengan mata uang safe haven tradisional lainnya, Franc Swiss. Hal ini mengakibatkan USD/JPY naik kembali ke level 144,00 setelah sempat jatuh di bawah level 140,00 di awal minggu lalu. Yen yang lebih lemah dan sentimen risiko yang membaik telah membantu sepenuhnya membalikkan kerugian 'Hari Pembebasan' (~15%) untuk indeks ekuitas Topix Jepang semalam, catat analis FX MUFG, Lee Hardman.

Yen melemah di tengah membaiknya sentimen risiko

"Acara utama untuk yen minggu ini adalah pertemuan kebijakan terbaru BoJ. Ini akan menjadi pembaruan kebijakan pertama sejak pengumuman tarif 'Hari Pembebasan' Presiden Trump. BoJ harus mempertimbangkan dampak negatif dari gangguan perdagangan ketika mereka menetapkan kebijakan moneter di minggu mendatang. Pada pertemuan kebijakan sebelumnya di bulan Maret, BoJ sudah menyatakan kehati-hatian ketika Gubernur Ueda menyatakan bahwa 'tidak mudah untuk membuat penilaian' tentang apakah mereka semakin dekat dengan tujuan mereka mengingat ketidakpastian tinggi seputar perdagangan dan kebijakan lainnya dari luar negeri sambil menunjukkan harapannya agar situasi menjadi lebih jelas di awal April."

"Surprise signifikan dari laporan CPI Tokyo untuk bulan April mendukung normalisasi kebijakan lebih lanjut di Jepang. Namun, gangguan perdagangan akan mendorong BoJ untuk tidak menaikkan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat. Kesepakatan perdagangan yang cepat antara AS dan Jepang untuk membalikkan kenaikan tarif dapat memberikan BoJ lebih banyak kepercayaan untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, tetapi hal itu tampaknya tidak mungkin terjadi hingga akhir tahun ini. Pasar suku bunga Jepang telah mendorong kembali ekspektasi untuk waktu kenaikan BoJ berikutnya dari Juni-Juli ke September-Desember."

"Secara keseluruhan, perkembangan ini tidak mengubah pandangan kami bahwa JPY kemungkinan akan menguat lebih lanjut seiring dengan melambatnya pertumbuhan global yang akan mendorong bank sentral besar lainnya termasuk The Fed untuk melakukan pemangkasan suku bunga yang lebih dalam yang terus mempersempit perbedaan imbal hasil dengan Jepang. Selama seminggu terakhir, pejabat dari BoE, ECB, dan The Fed semuanya telah menunjukkan bahwa mereka siap untuk menurunkan suku bunga sebagai respons terhadap bukti melemahnya pertumbuhan ekonomi dalam beberapa bulan mendatang."